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建银国际料俄乌冲突加速去美元化 美汇贬值预期升温刺激更高通胀
发布日期:2022-03-31 08:08   来源:未知   阅读:

  建银国际发表报告指,俄乌冲突将产生深远的地缘政治和经济影响,使通胀居高不下。最重要的是,从资产配置的角度来看,这场冲突将加速去美元化。最初,这将发生在俄罗斯寻求通过与中国、印度和其他国家进行黄金、人民币或非美元货币的借条交易,避免其外汇储备以及连接SWIFT受到影响。当看到危机时期动用外汇储备的渠道可能受阻之後,变相鼓励其他国家想方设法使外汇储备多元化,减少持有美元及其西方盟友的货币。他们也会更愿意交易和持有人民币,也更愿意持有黄金。

  报告称,无论什麽制度开始取代美元的主导地位,它都将是一个过程,而不是一个事件。在向新的全球货币体系过渡的过程中,投资者面临着一段较长的不确定时期。最有可能的长期後果将导致美元疲软、美国国债收益率承受上行压力、更高的通胀、以及增加人民币在贸易中的使用和作为储备货币的使用。

  以上所述的转型的速度将在一定程度上取决於中国。如果中国准备让人民币升值并维持可观的经常账户赤字,离岸人民币贷款将会增加,从而创造出欧洲美元市场之外的另一种选择,并加速削弱美元体系。然而,中国的重商主义倾向表明,这种可能性不太可能出现。

  建银国际称,尽管一些人开始谈论布雷顿森林体系III,但现实情况是,要真正取代美元体系仍需数年时间。尽管如此,对美元贬值的预期增加,将足以巩固更高的美国通胀预期,并降低对美国国债的兴趣。在这种情况下,投资组合需要比以前更好的对抗通胀,更少的美元敞口和更大的人民币敞口。实现这一目标的最佳方式是,设定波动性限制的同时,适度增加对美国通胀挂钩债券和黄金的投资,同时增加一定的中国政府债券的配置。(da/u)阿思达克财经新闻

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